随着通货膨胀的缓和，专家们预计，在下一次货币政策委员会(MPC)会议上，国家银行将维持目前暂停隔夜政策利率(OPR)上调的政策，以维持和促进经济增长。
由于马来西亚的通胀动态与美国不同，对经济增长放缓的担忧使经济学家们倾向于认为，马来西亚的利率周期可能已经见顶，政策制定者可能会维持Covid-19之后的经济增长势头。
货币政策委员会将于下周二和周三举行六次会议中的第三次会议。
马来西亚科技大学经济学教授Geoffrey Williams建议央行将OPR维持在2.75%，这是正常或平衡的利率。
Williams说，利率是促进经济稳定和促进可持续增长的关键，特别是考虑到该国稳定的金融部门。
“国家银行有明确的任务来维持物价稳定，确保金融稳定和支持可持续的经济增长。它在这方面做得很好，”他在给StarBiz的一封电子邮件中说。
在这种背景下，Williams指出，央行最近的压力测试表明，金融业是稳定的，上一轮加息并没有造成太大的痛苦。
国家银行最近发布了2022年下半年的金融稳定评估报告，该报告指出，最新的偿付能力压力测试表明，银行能够承受重大的宏观经济和金融冲击。
它补充说，测试再次确认了金融机构的韧性，即使在严重的模拟冲击下，金融机构也有能力继续向企业和家庭放贷。
Williams相信，除非出现重大外部冲击，否则经济正朝着可持续增长的方向发展。
他承认，虽然全球经济因素可能对经济构成风险，但它们对OPR的影响只是间接的。
“国家银行没有跟随美联储(Fed)，也没有改变OPR来控制汇率。无论如何，美国的通货膨胀率正在急剧下降，因此，美国利率上升的可能性较小，”他补充道。
市场预计美联储将在下周的会议上再提高政策利率25个基点，然后暂停，一些投资者已经对美联储在今年下半年随着美国经济进入衰退而进行的转向进行了预测。
马来西亚伊斯兰银行(Bank Islam Malaysia Bhd)首席经济学家Firdaos Rosli表示，全球经济增长放缓和当地劳动力市场复苏缓慢仍将是决定近期政策利率方向的关键主题。
“后者很大程度上是由于外国劳工招聘收紧，加上对马来西亚招聘外国工人的持续调查，”Firdaos表示，他预计央行将在即将召开的货币政策委员会会议上将OPR维持在2.75%。据Firdoas称，该国看到了中国经济全面复苏的早期积极迹象，但与泰国和越南等其他邻国相比，其对经济的影响较小。
他指出，马来西亚和中国二线城市之间没有直航，这可能是限制两国之间货物和人员流动的一个因素，从而抑制了中国经济复苏对马来西亚的影响。
中国已经连续14年成为该国最大的贸易伙伴，中国经济的任何变化都会对其经济产生连锁反应。2022年，中马双边贸易额创历史新高，达到2036亿美元(9034.8亿令吉)。
SPI Asset Management董事总经理Stephen Innes对此持不同看法，他预计，由于核心通胀的粘性，央行将在5月份宣布再次加息。
然而，如果美联储发出加息周期结束的信号，国家银行可能会暂停加息，为经济提供支持。
“随着通胀放缓，主要焦点将放在国内生产总值(GDP)和增长预期上，因为稳定消费者信心至关重要，”Innes称。
Williams预计，如果货币政策委员会表现出一贯的政策，且立场是可预测的，市场将做出积极反应。
“至于大马交易所，它的表现与OPR关系不大，更多的是与上市公司的管理有关。OPR帮不了什么忙，”他说。
Firdaos表示，由于投资者仍保持谨慎的交易模式，马来西亚证券交易所可能会出现横向趋势。
他指出：“尽管最近几周出现了复苏的迹象，但当地市场今年以来下跌了4%，在经济增长放缓的情况下，需要一段时间才能复苏。”
在资金流动方面，Firdaos认为，由于对避险资产的需求增加，马来西亚债券市场可能会吸引投资者的兴趣。
Innes表示，OPR的任何进一步上调都可能是最后一次，鉴于目前对美国经济可能衰退的担忧，这可能为马来西亚证交所提供支撑。
由于中国消费市场复苏缓慢以及与美国银行业动荡相关的问题等因素，投资者的反应不一。
在1月和3月的会议上，货币政策委员会决定将公开准备金率维持在2.75%，尽管市场预期会再加息25个基点。
2022年，OPR在5月、7月、9月和11月四次上调，每次上调25个基点，从最初的1.75%上调至2.75%。
然而，利率周期在东西方经济体之间的路径不同。
Bridgewater Associates LP在最近的一份报告中指出，经济和市场并不处于平衡状态，西方市场远未达到平衡，而东方市场则更接近平衡。
它补充说，有三个主要的平衡和两个相互作用的政策杠杆来推动市场和经济。
这些均衡被定义为支出和产出与产能一致，债务增长与收入增长一致，资产相对于现金的风险溢价处于正常水平。
这家由亿万富翁Ray Dalio创立的投资管理公司建议，要实现均衡条件，必须实现2%的实际增长率和2%的通胀率，4%至5%的名义支出增长率，以及接近平均水平的失业率。
报告强调，信贷增长不应过高或过低，利率不应成为激励或抑制借贷的主要因素。
最后，它指出，债券应该提供高于现金的预期回报，股票应该提供高于债券的预期回报，与这些资产的风险相称。
该公司在题为《紧缩周期开始产生影响》的报告中表示：“如果这些条件不存在，不可容忍的情况将随之而来，这将推动朝着这些平衡的方向发生变化。”
报告提出了平衡条件的几个指标，并说明了美国、欧洲和英国是如何偏离这些条件的。
该行补充称：“在边际上，不均衡的性质已从通胀过高转为增长不足，资产相对于现金的风险溢价下降。”
在日本、中国和亚洲大部分地区，摩根大通青睐与现金相关的资产，因为这些国家的经济要么接近均衡，要么处于不均衡状态，这有利于流动性的扩张，这使得现金相对于资产而言缺乏吸引力。
Bridgewater补充说，考虑到周期的下一个阶段，即美国经济的疲软，美国资产将变得不那么有吸引力，特别是如果美联储暂停或放松，而亚洲经济复苏，欧洲央行继续收紧货币政策来追赶的话。
“因此，随着相对环境和政策的逆转，美元是脆弱的，”它指出。